非农预览：有望新增就业100万，但工资增长仍顽固停滞

概述

正如我们本周早前提到的，市场对周五非农报告预期高涨，随着美国在疫苗接种广泛推进的背景下经济逐步开放，我们有望8个月来首次迎来超100万新增就业。除整体就业强劲外，经济学家还预计失业率将降至5.8%，平均时薪将与上月持平。

来源：StoneX

上述预期合理吗？我们来看看周五关键就业报告的主要领先指标！

非农预测

经常阅读我们文章的读者都知道，我们重点关注四个具历史可靠性的领先指标，以此来帮助把握每月非农就业：

• ISM非制造业PMI就业分项指数为58.8，较上月的57.2上升1.5点
• ISM制造业PMI就业分项指数为55.1，较上月的59.6下降了逾4%。
• ADP就业报告显示新增就业74.2万，较上月上修值56.5万有所改善，但仍低于预期的87.2万。
• 最后，初请失业金人数四周移动均值自上月的71.9万大幅降至61.2万。

正如我们过去几个月反复指出的，鉴于新冠疫情带来史无前例的全球经济扰乱，交易员对任何前瞻性经济预测都应持保留态度。不过，在综合权衡了实际数据和我们的内部模型预测后，领先指标暗示本周非农数据或略逊于4月，整体就业增长可能会在80万-90万范围内，但考虑到当前形势，不确定性要更甚以往。

不管怎样，非农报告月度波幅出了名的难以预测，所以我们不会对任何预测(包括我们自己的)抱有太多信心。与往常一样，包括备受关注的平均时薪数据在内，非农报告其他部分的重要性并不逊于整体就业数据。

非农报告潜在市场反应

美元在整个4月间回吐3月大部涨幅，多数主要货币兑该全球储备货币上月都上涨了200-300点。随着美元5月开局向好，非农报告可能为本月余下时间确定交投基调。

在4月遭遇急剧抛售后，若美国就业报告强劲，美元刚刚启动的涨势可能进一步延伸。此情境下，读者可能会将美元/日元视为做多候选货币对，在上月回撤第一季度反弹幅度的38.2%后，该货币对可能回看115.00附近前高点。

反之，若就业表现不及预期，美元/加元下破1.2250多年低点，或构筑货币对抛售机会 (取决于同时间揭晓的加拿大就业报告)。

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